策略概要显示，美国8月非农就业数据表现喜忧参半，薪资增长强劲且就业人数创历史新高，服务业PMI持续扩张，但职位空缺走弱，金融市场对衰退预期加剧，导致风险资产普遍下挫。美债收益率曲线倒挂现象解除，但市场衰退预期仍存，需重点关注本周美国物价数据带来的波动影响。 国内经济依旧表现疲软，传统旺季表现不佳，央行行长公开提出通缩风险，预计宽松的货币和财政政策将加码以应对挑战。短期来看，货币供需保持中性偏松，地方政府债务融资减弱而实体经济融资需求上升。房地产销售依然处于六年低位，制造业产能利用率受到内外需求双重压力，企业通过降价去库存，需关注金九银十的旺季表现及工业设备更新对需求的刺激效果。 投资方面，美国经济在软着陆预期下，美联储可能于9月开启降息周期，金融条件改善利好大类资产，但经济下行压力依旧存在，风险资产存在回调可能。中国经济刺激效果有限，需求不足，四季度财政政策加码备受关注。建议大类资产配置方面，在风险资产下跌时逢低买入股票，反弹时做空避险资产，商品市场结构分化明显，利率债和贵金属受降息预期支持，建议合理布局黄金白银及国债。需警惕美国通胀扰动、国内经济复苏低于预期及地缘风险。