2024年上半年，传媒板块整体营收同比增长2.5%，保持温和复苏态势。其中，广告营销和游戏板块营收增速领先，影视院线则面临较大压力。尽管毛利率略有下降，销售费用率上升，导致净利率承压，归属于母公司净利润下降了30%，部分原因是所得税政策调整及非经常性项目扰动加剧了利润波动。 具体来看，游戏板块上半年营收同比增长4.8%，主要得益于小游戏和海外市场的持续活跃。毛利率有所提升，但由于销售费用增加，净利率和归母净利润则呈现下降趋势。预计第三季度在新品推出的推动下，手游收入或将带来惊喜。影视院线方面，优质影片供应不足导致二季度票房同比下降29%，整体承压明显，净利润下滑幅度加大，制片业务则因上线周期影响出现结构性增长。 出版板块营收保持稳定，地方教育出版表现稳健，但大众出版仍面临压力。利润总额微幅增长，但净利润下滑主要源于所得税政策调整，绘制出较稳定的盈利图景。广告营销营收同比增长10%，成为增长最快的子板块，出海营销及梯媒、高铁媒体均表现良好。然而，激烈竞争使得净利润下降6%。与此同时，AI技术在广告营销中的应用逐步深化，商业化进程稳步推进。整体来看，游戏与影视板块仍面临监管和内容生产风险，宏观经济复苏节奏亦存在不确定性。