8月份通胀数据显示，核心CPI增速放缓，反映出整体消费需求依然偏弱。与此同时，食品价格上涨推高了CPI同比水平，但PPI跌幅进一步扩大，主要受生产资料价格下跌影响。当前GDP平减指数的持续走低，甚至可能超过1998-1999年历史阶段，表明稳物价压力较大，宏观政策需加强逆周期调节力度。 在策略方面，A股市场短期形成了“黄金坑”区域，战略反弹的拐点雏形已现，后续可以加大低吸力度。市场风格出现切换迹象，高股息板块逐渐被非高股息板块替代，成长风格及部分顺周期消费类板块的超跌反弹值得关注。本期推荐重点主题包括：以旧换新及促消费政策催化的家电、汽车及自动驾驶产业链，成长与反弹机会集中在泛AI、新能源、工业金属和医药领域，以及央企与国企的并购重组。 美容护理行业方面，中报披露已基本完成，市场普遍期待四季度旺季的到来。医美板块终端经营压力较大，表现分化明显。朗姿股份医美业务同比增长6.0%，华韩股份总营收下降6.0%，美丽田园医美业务基本持平。业内普遍认为，上游的新品仍是推动行业成长的关键动力，未来成长空间主要依赖于持续的创新和产品迭代。