2024年上半年，国泰君安实现营业收入170.70亿元，同比下降6.89%；归属于母公司净利润50.16亿元，同比减少12.64%。每股收益为0.52元，较去年同期下降14.75%，加权平均净资产收益率为3.11%，同比下降0.64个百分点。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税）。 从业务结构看，2024年上半年投资收益和其他收入占比有所提升，资管业务收入保持稳定，而经纪、投行业务及利息净收入占比出现不同程度下滑。尽管经纪业务手续费收入同比下降12.13%，但零售及机构经纪市场份额持续增长。债券主承销规模和市场份额显著提升，推动投行业务收入对股权融资下滑形成一定抵消。固收自营业绩良好，融资融券及股票质押规模均下降，导致利息净收入下滑32.21%。 公司国际业务表现突出，上半年境外交易及投资净收入同比增长40.69%，业务回暖明显。公司积极把握债券市场机遇，推动债券承销额增长，巩固市场地位。9月5日晚，公司发布公告拟吸收合并海通证券，若重组成功，公司将成为行业龙头。基于当前估值水平，维持对公司的“增持”评级，但需关注市场环境变化及政策风险带来的不确定性。