本周（9月9日至13日），港口动力煤现货价格小幅上涨，收于857元/吨，环比涨幅15元/吨。供应方面，环渤海四港区日均调入量为162.73万吨，较上周减少4.53%，主要受淡季影响，产地和港口持观望态度。需求端则出现下滑，四港区日均调出量下降14.36%，库存有所累积，港口锚地船舶数量明显增加，反映港口封航对市场的影响。 从库存情况看，环渤海港区库存同比增长约10%，但华东长江下游非电力行业港口库存显著减少，自7月中旬的760万吨降至470万吨左右，显示非电力行业补货需求增强，有助于支撑煤价维持高位。整体来看，煤炭市场交易活跃度有所回落，需关注后续需求能否持续以稳定煤价。 资金面方面，受固收类资产荒及手工贴息取消影响，保险和银行资金量大增，尤其预计保险资金投资成本下降，投资回报目标下调，促使资金更青睐高股息标的。建议关注中国神华、陕西煤业等确定性高的高股息煤炭龙头。风险仍存于下游需求疲软及保供力度超预期导致煤价跌落。