本报告指出，公司8月份出栏量达到624万头，全年出栏量有望超出预期，叠加养殖成本持续下降，预计2024年养殖利润将十分可观。2025年生猪价格仍处于高位，盈利能力预计依然保持强劲。公司将2024~2025年每股收益预测分别调整为4.39元和4.74元，同时下调2025年出栏量预测至8000万头，目标价下调至47.40元，维持“增持”评级。 公司养殖成本在行业中处于领先水平，且呈现下降趋势。2024年前八个月养殖完全成本从15.5元/公斤降至13.7元/公斤，主要受益于饲料原料价格回落和养殖效率提升。预计到2024年第四季度，养殖成本可降至13元/公斤，进一步提升盈利能力。当前育肥猪头均利润约为600至700元，利润丰厚有助于改善经营现金流和降低负债率。 从行业存栏数据来看，2024年8月能繁母猪存栏增长放缓，养殖户补栏动力不足，显示对2025年价格信心较弱。基于此，预计2025年生猪价格将保持高位，公司依然能保持较强盈利水平。需关注农产品价格波动和极端气候等潜在风险对业绩的影响。