公司发布2024年半年报显示，上半年实现营业收入21.38亿元，同比增长0.93%；归母净利润3.40亿元，同比增长12.56%。其中，制剂销售收入12.15亿元，增长10.6%，表现稳健；而原料药及中间体销售收入9.1亿元，同比下降9%。意大利子公司和自营原料药收入均有所下滑，但整体盈利能力持续提升。 制剂产品方面，新老产品衔接顺畅，表现亮眼。妇科制剂销售略有下降，但麻醉肌松类和呼吸类产品分别实现28%和30%的增长，皮肤科制剂也增长了26%。公司通过不断优化销售体系和推出新产品，如庚酸炔诺酮注射液和屈螺酮炔雌醇片，逐步抵消集采带来的压力，实现收入企稳和增长。 展望未来，公司原料药规范产能即将释放，制剂板块新老产品协同效应明显，盈利能力有望稳步提升。预计2024-2026年归母净利润分别达6.79亿、8.08亿和9.69亿元，维持合理估值和“买入”评级。但需警惕集采政策变动、研发及安全环保等风险。