今年1-8月，基建资金到位面临较大压力。公共财政支出虽小幅增长3.6%至约3.8万亿元，但专项债发行同比下降明显，仅完成计划的65.9%，新增基建专项债同比减少37%。城投债和新增中长期贷款也均呈现下滑趋势，整体融资环境趋紧，对基建项目推进形成制约。 核心建筑央企凭借较强的融资能力成为行业重要支撑。面对资金收紧，央企能够通过公司债券发行、供应链融资等多渠道筹资，保障项目建设的持续推进。行业政策趋于优化，如智慧口岸和海铁联运等领域出台新政策，有望为相关基建项目带来新机遇。 资本市场方面，建筑装饰板块表现优于大盘。鉴于资金仍将保持紧张，建议重点关注具备发债能力及良好信用的头部央企，以及高股息央国企、国际工程出海企业和专业工程高景气赛道龙头。同时需警惕政策落实不及预期及市场波动等风险。