近期食品饮料行业表现不佳，2024年9月9日至20日期间，申万食品饮料指数下跌5.36%，跌幅居申万一级行业首位，表现明显弱于同期沪深300指数约4.42个百分点。板块整体动销较为平淡，尤其是白酒板块，中秋节期间白酒销量同比下降约30%，礼赠及宴席需求回落，尤其是次高端及以上价格带表现疲软。 白酒行业呈现出明显分化趋势，100-300元价格带产品受县乡送礼需求推动，表现优于整体行业。贵州茅台通过回购股份，释放市场信心，体现其行业龙头地位。预计随着国庆临近，消费需求或将迎来一定回补，行业内具品牌和区域优势的企业将持续提升市场份额。投资者需重点关注动销、库存和批价等关键指标，结合宏观经济复苏判断未来走势。 大众品板块内部差异明显，部分子行业修复节奏不一。啤酒板块受益于成本下降和高端化趋势，调味品和乳品在餐饮回暖和成本压力缓解下表现相对稳定，零食行业则依托线上渠道增长潜力持续受到关注。投资建议重点关注贵州茅台、古井贡酒、青岛啤酒、海天味业、伊利股份及三只松鼠等业绩确定性强且具边际改善预期的标的。同时需警惕原材料价格波动、产品提价及渠道开拓不及预期等风险。