近期，美联储开启降息周期，推动金属价格整体上涨。受地缘政治冲突和美国大选不确定性影响，黄金表现尤为突出，短期内金价具备较强确定性。然而，未来走势仍需关注美国经济预期，是进入衰退阶段还是再度通胀。 各类金属表现分化。黄金在降息周期中表现稳健，铜价短期波动大但中长期看好。铝因高盈利趋势延续，绿电铝市场有望分化。铅锌价格震荡，需重点关注冶炼减产进展。锡价受费城半导体指数影响偏弱，镍库存持续累积，价格承压接近成本线。钨矿供应紧张，上下游供需仍有博弈，钼价高位企稳，稀土镨钕、铽价格预计延续上涨。 需要警惕下游需求不及预期风险以及产品价格波动带来的影响。整体来看，贵金属在当前环境下具备优势，而工业金属走势分化，投资需结合宏观经济及供需变化谨慎决策。