钼方面，截至27日，9月份国内钼铁钢招标量约为1.35万吨，受国庆长假前钢厂集中备货推动，下游需求表现强劲。进入“金九银十”传统旺季，钼的市场需求持续走高，钼价有望迎来上涨。中长期来看，钼作为制造业及军工材料的重要添加剂，需求趋势向好，且紫金矿业预计2028年钼产量将大幅降低至2.5-3.5万吨，供应端压力减轻，钼相关资产估值有望提高。 锑方面，近期海外锑价上涨，而国内价格有所下跌，形成明显倒挂，影响了国内冶炼厂的原料采购意愿。虽然供应端有所回暖，但整体仍处于偏紧状态，行业竞争激烈。短期来看，光伏玻璃日熔量下降或接近尾声，组件产量逐步回升，同时阻燃剂厂家库存消耗殆尽，预计下半年阻燃需求将回暖，国内锑需求有望逐渐恢复。 从中长期趋势看，极地黄金港口库存或成为锑供应的最后不利因素，但进口流程依然存在不确定性，且产业端可能调整出货节奏。在“双碳”目标推动下，光伏行业仍具较大增长潜力，电子市场回暖促使阻燃剂需求稳定增长，锑基储能电池产业化进入关键阶段，整体锑价中枢有望持续上移。