十月份策略聚焦于宽松货币政策的落实，预计将引导市场阶段性反弹。全年降息幅度有望超过100个基点，利好中小盘成长股优于消费板块。近期一系列货币政策组合拳持续落地，缓解居民负债压力，改善资产负债表。同时，9月政治局会议释放积极信号，涵盖货币、财政、房地产、资本市场及就业等多个领域，未来增量政策值得期待。 不过，需注意当前经济仍面临多重挑战。8月M1继续创新低，预示盈利底可能延后至2025年第三季度，居民资产端的恢复也将滞后。同时，居民就业改善难以快速实现，财政政策难以有效提升持续购买力，房地产市场需等待资产端修复后才能回暖。此外，若美国经济出现硬着陆，国内资产端或受负面冲击，居民资产负债表面临再次恶化风险。 综上，本轮市场反弹可能只是短期现象，预期持续约一个季度，美国硬着陆确认后有望逐步结束。政策重点推动信用和消费预期回暖，叠加大量资金入场，成长板块受益最大，尤其是中小盘、超跌、低估值及股息率上升的成长股。行业配置建议底仓持有黄金和创新药，反攻首选TMT、国防军工及医药生物，次选白酒、社服、医美和轻工。