10月12日，公司公布了9月份的销量数据。9月总销量达到3.96万辆，同比增长2.82%；但1-9月累计销量为31.523万辆，同比下降4.72%。乘用车销量出现一定压力，9月销售1.9万辆，同比略降0.50%；1-9月累计销量13.14万辆，降幅达17%。其中，新能源乘用车9月销量为3044辆，同比下降15.93%，但1-9月累计销量为2.16万辆，同比增长1.48%。商用车表现较好，9月销量2.04万辆，同比增长6.17%，特别是江淮皮卡销量大增63.60%；1-9月累计销量18.40万辆，同比增长6.54%。 9月23日，江淮X8 E家正式上市，推出三款车型，售价区间为10.98-14.98万元。该车型搭载1.5T高效混动发电机和单档DHT动力系统，百公里加速时间为7.7秒。其纯电续航里程达到110公里，混动模式下综合续航可达1100公里。WLTC工况下综合油耗低至1.42升/百公里，即使在馈电状态下油耗也仅为5.49升/百公里，表现出色。 基于公司业绩预期，我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.16亿、6.50亿和8.36亿元，对应的市盈率分别为116.02倍、92.11倍和71.65倍。当前给予“增持”评级。主要风险包括新产品推出进度低于预期、海外市场竞争加剧以及终端消费需求不足等。