2024年9月金融数据显示，整体金融规模保持平稳，但结构性疲弱的问题改善有限。信贷和社会融资规模同比增速放缓，既受惯性影响，也存在偶发因素。不过，未来信贷增长仍有三大利好支撑：一是多地推广消费品以旧换新，促使居民端信贷增加；二是存量房贷利率下调，降低提前还贷意愿；三是股市上涨提升居民财富预期，有助于增强加杠杆需求。 当月存款规模显著增长，非金融企业和非银行金融机构存款均实现同比多增。非金融企业存款增加主要源于季末理财资金回表，缓解了持续且强劲的存款脱媒趋势，有利于银行间流动性稳定；非银行金融机构保证金存款大幅提升，受益于股市反弹，这也推动了M2同比增速的明显改善。 资本市场方面，交易逻辑正由“弱现实”逐步转向“强预期”。尽管经济数据偏弱，但市场对这一弱势表现已趋于适应，股市和债市进入慢牛阶段。投资者应关注预期兑现前可能出现的波动，风险提示主要集中在抑制空转政策引发的经济活动放缓以及各地重大项目推进不及预期。