美联储有望在今年及明年继续降息，预计今年降息幅度约50个基点，2025年降息幅度或达100个基点以上。随着美联储开启降息周期，全球资金配置或将发生调整，海外资金有望重新流向港股市场，助力恒生科技指数估值修复。同时，海外主动基金持有中资股的比例处于历史低位，存在配置机会。 互联网板块的竞争格局逐渐趋于稳定，随着短视频平台流量见顶及业务拓展趋稳，整体竞争压力有所缓解。头部互联网企业如腾讯、美团、阿里巴巴等通过优化成本和调整业务结构，盈利能力显著提升，表现出较强的商业潜力和发展动力。各大平台相继实现扭亏为盈，行业基本面不断改善。 目前，恒生科技指数2024年和2025年前瞻市盈率处于历史低位，且主要互联网公司股东回报率持续走高，多家公司开展股票回购和现金分红，提升了股东回报水平。预计在美联储降息推动下，港股互联网板块有望迎来估值修复，具备较高的配置价值。投资者可关注美团、阿里巴巴、快手、网易、哔哩哔哩、腾讯等龙头标的。