近期股市资金面出现明显分化。资金供给方面，杠杆资金流入强劲，融资余额环比增加约1395亿元，但新成立偏股型基金份额有所减少，ETF份额则增长了45.67亿份，尤其电子和其他科技板块的净申购较高。资金需求端，限售股解禁规模环比缩小，但大股东减持情况增多；IPO融资规模有所扩大，定增规模保持为零。 市场情绪总体趋于谨慎。恐慌指数和机构情绪均有所下降，而游资情绪上升。成交额和换手率环比下滑，行业轮动及分化强度也减弱，但涨停数量占比和RSI指标有所上升，拥挤度提升。风险溢价水平整体下降，其中医药生物、商贸零售和钢铁板块AH溢价较高，显示部分行业仍具市场关注度。 宏观环境方面，资金面整体收紧，基础货币净投放减少13482亿元，但社融和新增贷款环比升高。货币市场短期利率走低，债券市场利差表现分化，票据收益率下降。人民币汇率小幅贬值，中美利差倒挂扩大。需关注地缘政治风险、国内经济复苏乏力及海外经济超预期衰退的潜在影响。