公司近日公布2024年三季度财报，前三季度实现营收848.61亿元，同比微降2.38%，但归母净利润大幅增长60.95%至36.24亿元。第三季度营收325.65亿元，同比下降4.75%，净利润同比增长30.17%。尽管饲料单价因原材料价格下调有所下降，但公司的销售额降幅明显优于行业平均，显示出强劲的市场竞争力和市占率的提升。 海外市场扩展顺利，上半年饲料销售突破100万吨，同比增长30%，盈利能力持续增强。第三季度海外销量延续高增长，产能紧缺问题正在通过多元化扩产方式解决，公司有望复制国内成功模式，实现海外业务的新增长点。同时，猪价回升助力养殖业务盈利改善，尤其是生猪养殖已实现由亏转盈，水产养殖价格也有所回升，盈利预期向好。 公司凭借多维度成本优势，保持饲料主营业务的稳健发展，市场份额持续提升。养殖业务专业化水平提升，动保苗种综合服务能力增强。预计2024-2026年净利润将稳步增长，EPS和估值具备吸引力，维持“强烈推荐”评级。但需关注饲料销售增长不及预期及生猪价格波动风险。