华明装备公布了2024年前三季度业绩报告，公司实现营业收入16.99亿元，同比增长16.78%；归属于母公司的净利润为4.94亿元，同比增长7.52%。第三季度单季收入为5.78亿元，同比增长5.99%，但环比下降13.72%；净利润为1.79亿元，同比增长3.99%，环比下降4.41%。整体毛利率达49.89%，净利率为29.37%，表现稳健。同时，公司计划每10股派发现金红利0.56元（含税），体现了良好的现金回馈能力。 公司分接开关产品出口表现突出，海外市场份额不断提升，收入占比由去年20%上升至今年上半年25%。当前主要出口欧洲市场，同时积极拓展东南亚和美国市场。印尼工厂即将投产，承担装配和试验任务，并获得当地超高压有载开关订单。公司通过外挂式新产品重新进入美国市场，未来若订单和产能布局顺利，将进一步扩大海外市场份额，海外业务增长潜力明显。 基于未来市场预期，华明装备2024-2026年的收入预计分别达到22.31亿元、25.57亿元和30.19亿元，预计每股收益（EPS）分别为0.70元、0.82元和1.01元。当前股价对应市盈率分别为24.2倍、20.5倍及16.6倍，公司获得“买入”评级。但需关注海外需求波动、国内电网投资放缓、行业竞争加剧及原材料价格波动等风险，投资需谨慎。