2024年前三季度，公司实现营收17.72亿元，同比增长18.7%；归母净利润2.15亿元，同比增长61.2%；扣非净利润1.89亿元，同比增长72.9%。2024年第三季度，营收6.42亿元，同比增长12.9%，归母净利0.71亿元，同比增长42.6%，但线上渠道表现欠佳，导致收入略低于预期。产品方面，大包装持平，小包装和散装分别增长超20%和30%，鹌鹑蛋单季度营收达约1亿元。 成本方面，鱼干成本下降推动毛利率提升至30.1%，同比增加3.3个百分点。鹌鹑蛋毛利率仍不足20%。费用率变动有限，销售费用率微增0.3个百分点，管理费用率下降0.4个百分点。净利率达到11.2%，同比提升2.2个百分点，扣非净利率提升更显著，主要受政府补助减少影响。未来需关注鹌鹑蛋推广及鱼干成本的边际变化。 考虑到线上渠道调整周期和鹌鹑蛋利润率较低，公司略下调2024-2026年盈利预测，预计营收分别为24.7亿、28.5亿、32.3亿元，归母净利为2.9亿、3.4亿、4.0亿元。对应PE分别为20倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。风险包括食品安全、原材料价格波动及行业竞争加剧。