公司2024年前三季度实现营收137.62亿元，同比微降1.18%，归母净利润3.83亿元，同比大幅下降48.25%。第三季度营收49.25亿元，同比增长1.62%，净利润2.81亿元，同比减少10.38%。截至9月底，资产负债率为52.79%，同比下降0.80个百分点。随着第四季度肉类消费旺季的到来，白鸡价格呈现上升趋势，公司盈利预期维持稳定，预计2024至2026年归母净利润分别为6.82亿、8.11亿和15.59亿元，当前估值具备较强投资价值，维持“买入”评级。 在养殖端，公司鸡肉销量同比增长18.87%，达到102.30万吨，销售收入微增2.13%，至101.09亿元。伴随屠宰量增长超22%，养殖成本持续下降，第三季度养殖成本降至9300元/吨以下，9月更降至9000元/吨，创年内新低。公司推进自主研发的种鸡品种圣泽901Plus全面替代，提高养殖效率，推动成本优势进一步体现。 食品加工端方面，公司肉制品销量同比增长9.33%，达到26.72万吨，销售收入为59亿元，同比下降3.52%。随着自动化产能释放，新增年产6万吨深加工能力，B端客户包括重客、餐饮及出口渠道销量均有提升，出口增长超30%。C端零售业务线上线下渠道齐发展，新品推广带动品牌建设，前三季度C端收入同比增长近20%。风险仍存，主要包括疫病影响、白羽鸡产能扩张及产能释放不及预期等。