公司近日发布三季度财报，前三季度实现营业收入16.99亿元，同比增长41.05%；归属于母公司净利润达3.11亿元，增长59.3%，表现强劲。随着全球经济逐步复苏，消费电子行业受益于生成式人工智能的推动，AI+XR技术有望引领新一轮成长周期。公司长期为重要客户提供精密功能件，深度参与前沿终端产品研发，具备较强竞争优势。 在本轮科技革命和产品迭代中，公司有望通过提升产品附加值和平均售价（ASP），进一步提升业绩弹性，预计消费电子业务毛利率将保持高位。同时，子公司华阳通专注于数据通信精密结构件，客户覆盖服务器、交换机领域。在AI与信创需求推动下，华阳通凭借稳定供货和一站式服务能力，具备较强受益潜力。公司募投项目惠州基地进展顺利，将扩大华南产能，助力产量和收入增长。 基于行业景气度回暖及公司深度客户合作，预计2024-2026年归母净利润分别为4.34亿元、6.63亿元和8.17亿元，EPS对应1.69元、2.59元和3.19元，估值具备吸引力。选取立讯精密、领益智造、安洁科技为可比公司后，公司当前估值仍显低估，首次覆盖给予“增持”评级。风险方面主要包括AI手机研发及出货周期、数据中心建设及募投项目进展等不确定因素。