2024年第三季度，公司业绩低于市场预期。1-3季度收入为15.78亿元，同比下降4.78%；归母净利润4.50亿元，同比减少20.09%。单季度来看，3Q24收入6.48亿元，同比减少6.11%；归母净利润1.78亿元，同比下降17.88%。主要原因在于口腔CBCT需求疲软及价格竞争激烈，导致盈利能力受到较大压力。 从业务结构看，口腔CBCT和色选机出口表现拖累整体收入。3季度口腔CBCT需求依然低迷，价格战加剧使收入承压；色选机出口则受高基数及海运成本波动影响增长不稳。毛利率下降至49.8%，同比减少2.06个百分点，财务费用率上升主要因汇兑损失增加。整体净利率下降至27.5%，反映盈利能力承压。 公司经营质量依然稳健，现金流表现持续改善。三季度年化ROE达到22.54%，反映较好的经营效率。经营活动现金流同比和环比均大幅增长。展望未来，公司色选机业务具备较强市场竞争力，有望通过扩大国内外市场份额实现收入增长；口腔CBCT行业虽短期低迷，但具有长期成长潜力。鉴于口腔CBCT业务压力，我们下调业绩预测并维持18元目标价，认为公司股票仍具备约15.7%的上行空间。