公司发布了2024年第三季度财报。Q3实现收入49.67亿元，同比增长12.88%；归母净利润3.43亿元，同比微增0.53%；扣非归母净利润3.06亿元，同比下降13.71%。前三季度累计收入126.90亿元，同比增长17.99%；归母净利润7.85亿元，同比增长6.66%；扣非归母净利润7.97亿元，同比微降0.57%。归母净利润与扣非净利润增速差异主要受非经常性外汇合约影响所致。 从收入结构来看，第三季度内销收入为7.75亿元，同比下降15.30%，外销收入41.92亿元，同比增长20.14%。内需承压导致内销下滑，外销保持强劲双位数增长。毛利率为20.9%，环比和同比均有所下降，主要受内销品牌竞争加剧影响。净利润率为6.9%，销售、管理及研发费用率均有所下降，整体费用控制较好，外汇合约对净利率有一定正面影响。 投资方面，公司外销增长带动收入持续提升，预计第四季度在旧机换新及线上推广的推动下，盈利将迎来回升。2024-2026年收入预计分别达到170.49亿、196.13亿和222.78亿元，归母净利润分别为10.69亿元、11.98亿元和13.64亿元。考虑行业竞争及原材料和汇率波动风险，维持“买入”评级。