万通液压发布2024年前三季度业绩报告，实现归属于母公司净利润7,554.92万元，同比增长30.71%，扣非净利润亦增长24.68%。尽管营收下降15.44%，但受益于高毛利产品占比提升及成本优化，公司综合毛利率同比提升6.13个百分点。基于业绩表现和未来增长潜力，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别达0.99亿、1.23亿、1.44亿元，对应PE估值逐步降低，体现股票投资价值。 公司境外业务增长显著，同比提升62.04%，油气弹簧作为核心产品收入复合增长率近90%，2024年上半年收入实现119%的大幅增长。万通液压积极推进智能油气悬架系统研发，拓展产品应用，境外市场覆盖北美、南美、中东及东欧，随着主机厂客户批量供货及专用油缸需求释放，海外业务持续扩张。 在技术创新方面，公司已掌握电动缸整体设计与生产，成功开发矿用自卸车举升系统和电动静液作动器，推动液压系统升级与进口替代。2024年获批设立国家级博士后科研工作站，并与山东大学共建技术创新中心，助力传统产品优化和新技术开发。风险方面需关注技术更新、客户集中度及下游需求波动。