华润三九发布2024年三季度报告，前三季度实现营收197.40亿元，同比增长6.08%；归属于母公司净利润为29.60亿元，同比增长23.19%；扣非净利润为27.52亿元，同比增长19.48%。单季度营收为56.34亿元，同比增长3.16%，归母净利润5.61亿元，同比增长6.85%，但扣非净利润有所下降，同比减少6.83%。 从业务来看，公司CHC健康消费品板块表现稳健，持续丰富品牌矩阵，推动全渠道布局。处方药业务不断拓展产品线，提升核心竞争力，促进与CHC业务协同发展。国药业务则巩固产业链优势，配方颗粒业务积极应对多地区带量采购，实现恢复性增长，整体业务保持稳健增长势头。 公司积极响应监管要求，拟2024年度预分红约12.84亿元，占前三季度归母净利润的43.39%。天士力重大资产重组项目预计明年一季度完成，双方将在研发和渠道等方面实现协同。结合公司品牌和渠道优势，预计2024-2026年归母净利润分别为34.32、38.96和44.10亿元，给予“增持”评级。但需注意行业政策、并购整合及成本上涨等风险。