2024年三季度，新乳业实现营收27.85亿元，同比略降4%，主要受其他业务收入影响，但主营业务保持稳定增长。归母净利润达1.77亿元，同比增长23%，扣非归母净利润1.93亿元，同比增长20%。毛利率提升至28.83%，得益于高端产品和新品比例提升及原奶价格下降。公司加大市场和品牌投入，销售费用率略增至15.27%，管理费用率下降至3.95%，净利率提升至6.54%，表明盈利能力稳步增强。 低温鲜奶和低温酸奶收入同比增长约10%，公司坚持核心品类战略，提升新品占比和产品结构优化，推动DTC渠道快速发展，环比表现改善。常温产品收入虽略有下降，但优于市场平均水平。唯品渠道2024年前三季度保持双位数增长，鲜奶和酸奶均实现增速提升，三季度增速加快受益于产品创新和区域拓展，B端客户合作取得突破。 公司未来将继续围绕“鲜立方战略”，提升核心区域市场渗透率，实现五年净利率倍增目标。基于三季度财报，调整2024-2026年每股收益预测至0.63元、0.76元和0.87元，对应市盈率分别为20、17和15倍，维持“买入”评级。需关注宏观经济波动、新品推广效果、原材料价格波动及行业竞争加剧等风险。