上海机场发布2024年第三季度业绩报告，营收同比增长2.5%至31.3亿元，归属于母公司的净利润同比上升6.2%至3.9亿元。前三季度累计营收达到91.9亿元，同比增长16.0%，归母净利润大幅增长141.9%至12.0亿元，显示公司业绩稳步提升。利润率方面，Q3毛利率达到22.4%，同比提升0.7个百分点，归母净利率为12.4%，同比增长0.4个百分点。 在客流方面，国际旅客恢复明显，浦东和虹桥机场第三季度旅客吞吐量同比增长19%，国际及地区旅客增长尤为突出，达52%。浦东机场国际旅客恢复至2019年同期的87%，反映了疫情后国际航线的稳步恢复。预计未来随着中加直航班机增班，国际航线将持续复苏，推动公司业务进一步增长。 免税业务仍面临一定压力，第三季度免税合同收入同比下降50%，主要因新协议扣点下降及客单价恢复缓慢。考虑消费需求和非航业务修复进程，公司预计2024-2026年归母净利润将分别达到16亿、24亿和30亿元。长期看，凭借优越区位和国际枢纽地位，上海机场有望实现业绩回暖和价值提升。（增持评级维持）