公司发布2024年前三季度财报，营收为552.14亿元，同比下降9.18%；归母净利润86.03亿元，同比下降22.57%。其中，第三季度营收和净利润分别为186.08亿元和27.40亿元，均较去年同期出现下滑。 货运量方面，大秦线1-9月货物运输量为2.86亿吨，同比下降9.14%。主要原因包括：山西省煤炭减产受强监管及煤价疲弱影响；清洁能源替代及需求不振导致煤炭消费低迷；全社会煤炭存量居高不下。预计随着宏观经济企稳和冬季煤炭需求旺季来临，第四季度运输基本面将环比改善。 公司坚持稳健高分红政策，2024年股息率预计约为4.5%。依据分红规划，2023-2025年现金分红比例不低于归母净利润的55%。2024年首次实施中期分红，合计派发23.60亿元现金股利。考虑到铁路煤炭运输需求回暖，公司维持2024-2026年业绩增长预期，给予“增持”评级，但需警惕宏观经济放缓和运费下降带来的风险。