本报告维持盈利预测，调高目标价至55.8元，继续看好公司增持价值。2024年前三季度实现营收53.77亿元，同比增长24.29%；归母净利润4.64亿元，提升12.26%。单季度Q3营收和利润均创新高，利润率显著改善，显示公司盈利能力稳步提升。 公司业绩增长主要受益于AI领域需求快速增长，尤其是国内CSP大厂加大投入，带来大量订单增长。同时，核心物料如DSP和EML于第二季度集中到货，加之保税区新厂房投产，有效推动第三季度营收及利润大幅提升。产品结构向400G/800G转型也促进毛利率从22.8%提升至25.1%。 行业需求保持强劲发展态势，2025年有望持续高速增长，新兴厂商对高端产品的需求逐步增加。公司针对供应链瓶颈物料实行有效管理，预计下半年物料供应将进一步充足，助力产能快速提升和订单顺利交付。未来催化剂包括物料稳定到位及良率提升，风险则是AI投入放缓和产能推进不及预期。