2024年美国大选若特朗普胜出，共和党同时掌控国会两院，将形成“单一政党执政”格局，显著增强政府的立法和执行能力。回顾2016年特朗普首任时，市场出现明显的“再通胀交易”，美元指数和美债收益率双双上涨，大类资产普遍呈现风险偏好，主要受益于扩张性的财政政策预期。 此次“特朗普2.0”政策同样注重减税以刺激需求，同时通过加征关税和限制移民提高供给端成本，推升通胀和工资水平。尽管当前的货币环境与2016年不同，美联储开始降息周期，但再通胀预期仍将推动美债收益率抬升，维持美元的强势格局。 展望未来，美元短期内有望继续走强，年底前美债收益率或高位震荡。全球贸易保护主义加剧，欧洲和日本经济下行加快，将进一步支撑美元强势。待明年初特朗普正式执政后，根据政策落地节奏，美元或高位震荡，若经济增长不及预期甚至出现滞胀，美元才可能转弱。