2024年前三季度，公司实现营业收入780.09亿元，同比增长2.88%；但归属于上市公司股东的净利润为26.01亿元，同比下降31.00%，主要因开发业务项目结转毛利率下降导致。毛利率为9.95%，较去年同期下降8.30个百分点，净利率和三项费用率也有所下滑。经营活动现金流量净额为129.71亿元，同比减少49.58%，主要受房地产项目销售回款减少影响。 销售方面，公司累计签约销售面积642.44万平方米，同比下降29.99%；签约销售金额1451.71亿元，同比下降35.85%。尽管销售有所下滑，但根据中指数据，公司全口径销售面积和金额均位列全国第六，保持行业领先地位。为支持股票回购，公司近日与招商银行深圳分行达成贷款合作，获得最高7.02亿元回购专项贷款，贷款利率不超过2.25%。 在资产盘活和资金渠道拓宽方面，招商基金蛇口租赁住房REIT于9月底完成发售，并于10月23日在深交所上市，募集资金净额达13.635亿元。综合考虑公司销售竞争优势和强劲融资背景，预计2024年和2025年每股收益分别为0.67元和0.72元。给予18-20倍市盈率估值，目标价为12.04至13.38元，维持“优于大市”投资评级。但需关注行业整体下行风险。