上周，医药生物板块整体上涨6.4%，表现居中，跑输大盘指数。三级子行业均实现不同程度上涨，药品制造相关行业如原料药、生物药及化学制药分别上涨6.1%、5.2%和4.5%。当前行业估值水平显示，医药生物板块的PE-TTM达到28.7倍，处于历史低位附近，PB为2.7倍，体现出较为合理的估值状态。全球生物科技板块同样出现反弹，显示出较强的市场修复动力。 投资方面，受海外降息影响以及国内宏观政策支持，生物科技板块迎来反弹契机。四季度医药生物行业业绩有望逐步企稳，结构性差异明显，部分细分行业率先改善。建议投资者重点关注创新药的国际化和产品力提升方向，从技术平台和临床需求等角度筛选优质标的。同时，看好原料药行业复苏及国企改革带来的效率提升机会，挖掘基本面改善明显的低估个股。 从长期来看，经过“十三五”期间创新药产业的基础建设，医药生物行业正迈入高质量发展阶段。政策、人才和资本三大要素的系统集成推动了产业结构重塑，十四五期间行业将迎来转型升级的历史机遇。整体维持对医药生物板块的“增持”评级，但仍需关注创新药临床风险、政策收紧及国际贸易摩擦等潜在风险因素。