工业气体价格持续处于历史低位，11月份氧气和氩气价格已回升至历史10%的分位数水平，显示出一定改善。截至12月5日，液氧价格为395元/吨，环比下降1%，同比上涨6%；液氮价格为402元/吨，环比下降2%，同比下降9%；液氩价格为627元/吨，环比下降3%，同比大幅下跌48%。随着经济复苏预期增强，气价有望迎来拐点。 政策层面，10万亿化债政策的推出有效改善市场流动性，提振整体市场信心。房地产市场也出现回暖迹象，10月份百强房企实现销售金额4355亿元，环比大幅增长73%，同比增长7.1%。此外，钢铁行业供给侧改革推进，行业整合和落后产能退出的政策支持，有助于稳定下游需求，促进工业气体行业发展。 行业方面，中国工业气体市场规模近2000亿元，过去五年复合增长率超过10%。随着行业整合加速，龙头企业市场份额不断提升，竞争格局趋于优化。电子气体受益于全球半导体产业景气回升和国产替代进程，需求持续增长。重点推荐杭氧股份、和远气体等优质企业，需关注下游需求波动及行业竞争风险。