合百集团作为安徽省领先的综合型商贸流通企业，主要业务涵盖零售和农产品批发，并积极推进“线上、跨境、冷链、消费金融、新兴产业”五大新兴领域的发展。截至2024年上半年，公司在安徽省拥有24家百货、199家超市和25家家电门店，区域品牌影响力显著。2024H1营业收入达37亿元，同比增长2.02%，其中百货和家电占比约36%，超市占比近50%，农产品交易和房地产分别贡献约8.3%和6.1%。 公司坚持“1125”发展战略，推动零售和农产品批发两大核心业务的转型升级，增强市场竞争力。同时，积极布局新兴产业，通过重塑门店场景、提升服务体验及供应链体系，开展“阿福鲜生”“合家福优选”等试点项目，并设立农产品流通运营总部，实现农批市场资源整合和协同发展。物流园网络覆盖华东皖北，进一步夯实基础业务。 面对市场竞争和行业变革，合百集团稳健发展主业的同时，积极探索新能源等新兴产业，并参与多支私募基金投资，赋能产业转型。预计2024-2026年归母净利润将保持稳步增长，公司给予2025年20倍PE估值，合理价值8.46元/股，首次覆盖给予“买入”评级。需关注宏观环境、行业转型及竞争加剧等风险。