经传多赢

社融为负,需要稳增长?

这个周末舆情最大的话题,莫过于“社融负了”!

5月11日,中国人民银行公布数据显示,2024年前四个月人民币贷款增加10.19万亿元;前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元,比上年同期少3.04万亿元。而四月单月新增社融减少1987亿元。上次新增社融减少,是2005年10月,当时上证指数还在1000点附近,之后就是6124点大牛市,多少人怀念那一个历史性的时刻啊。

M2方面,从三月份的304.8亿到四月份的301.2亿,降低了3.6个亿。所以,有人解读:不是信贷减少导致的M2降低,而是央行主动收回了很多的流动性。主要原因是现在市场上的钱太多,而需要信贷的地方太少。需要信贷的,但是没有抵押物的又太多。

即便是央行收回了3.6亿的流动性,市场上的利率依然偏低,每天的国债逆回购利率基本上都在2%以下。说明了现在的信贷活动十分不活跃。

具体看银行数据中负增长的有这么几个:

1、对实体经济发放的人民币贷款余额为244.92万亿元,同比增长9.1%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.78万亿元,同比下降4.2%、

2、四月份居民短期贷款和中长期贷款全部都是负数,4月住户贷款减少5166亿元,同比多减2755亿元,其中短期贷款和中长期贷款分别减少3518亿元、1666亿元,4月企(事)业单位贷款增加8600亿元,同比增加1761亿元。

——居民中长期贷款主要是买房买车,4月份居民中长期贷款减少1666亿。所以,我们看到多个一二线城市最近都在解除限购。

3、未贴现的银行承兑汇票增加1014亿元,同比少增2327亿元;

4、企业债券净融资1.17万亿元,同比多90亿元;

5、政府债券净融资1.26万亿元,同比少1.02万亿元;

6、非金融企业境内股票融资949亿元,同比少2194亿元。

周末央行的书局说明两件事:一是居民还贷款的金额比新增贷款的数量要多;而是企业对扩大再生产持保守态度。

在经济下行期,相信企业家不太敢碰重资产的产业,另一个侧面说明,未来经济的增量更多的来自于服务业和一些轻资产行业,服务业和轻资产行业的特点就是融资少,负债低,现金流好。

对于银行业来说,几十万亿躺在银行吃利息,怎么办?

就这个“社融为负”,不利好金融股吧?

当然,现在炒银行股的最大逻辑,是“金融强国”这个政策指引。

2023年11月3日,证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强,打造一流的投资银行,发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。今年4月,国务院报告又提出集中力量打造金融业的国家队,改变银行业一支独大的局面。

而乐观派看到的是2005年的那个大牛市,祝大家梦想成真吧!

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