这个周末舆情最大的话题，莫过于“社融负了”！

5月11日，中国人民银行公布数据显示，2024年前四个月人民币贷款增加10.19万亿元；前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。而四月单月新增社融减少1987亿元。上次新增社融减少，是2005年10月，当时上证指数还在1000点附近，之后就是6124点大牛市，多少人怀念那一个历史性的时刻啊。

M2方面，从三月份的304.8亿到四月份的301.2亿，降低了3.6个亿。所以，有人解读：不是信贷减少导致的M2降低，而是央行主动收回了很多的流动性。主要原因是现在市场上的钱太多，而需要信贷的地方太少。需要信贷的，但是没有抵押物的又太多。

即便是央行收回了3.6亿的流动性，市场上的利率依然偏低，每天的国债逆回购利率基本上都在2%以下。说明了现在的信贷活动十分不活跃。

具体看银行数据中负增长的有这么几个：

1、对实体经济发放的人民币贷款余额为244.92万亿元，同比增长9.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.78万亿元，同比下降4.2%、

2、四月份居民短期贷款和中长期贷款全部都是负数，4月住户贷款减少5166亿元，同比多减2755亿元，其中短期贷款和中长期贷款分别减少3518亿元、1666亿元，4月企（事）业单位贷款增加8600亿元，同比增加1761亿元。

——居民中长期贷款主要是买房买车，4月份居民中长期贷款减少1666亿。所以，我们看到多个一二线城市最近都在解除限购。

3、未贴现的银行承兑汇票增加1014亿元，同比少增2327亿元；

4、企业债券净融资1.17万亿元，同比多90亿元；

5、政府债券净融资1.26万亿元，同比少1.02万亿元；

6、非金融企业境内股票融资949亿元，同比少2194亿元。

周末央行的书局说明两件事：一是居民还贷款的金额比新增贷款的数量要多；而是企业对扩大再生产持保守态度。

在经济下行期，相信企业家不太敢碰重资产的产业，另一个侧面说明，未来经济的增量更多的来自于服务业和一些轻资产行业，服务业和轻资产行业的特点就是融资少，负债低，现金流好。

对于银行业来说，几十万亿躺在银行吃利息，怎么办？

就这个“社融为负”，不利好金融股吧？

当然，现在炒银行股的最大逻辑，是“金融强国”这个政策指引。

2023年11月3日，证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。今年4月，国务院报告又提出集中力量打造金融业的国家队，改变银行业一支独大的局面。

而乐观派看到的是2005年的那个大牛市，祝大家梦想成真吧！