公司经过重整，债务问题得到有效解决，经营状况实现明显改善。超市板块全面引入胖东来管理经验，聚焦湖南市场，优化商品结构和人才培养，提升购物体验，门店效益显著提升，盈利能力增强。百货板块保持稳健盈利，新团队注入活力，积极引入多元品牌，拓展潮流业态，推动业绩持续向好。 预计2024年至2026年归母净利润分别为10.13亿元、2.16亿元和3.28亿元，对应每股收益分别为0.38元、0.08元和0.12元。公司财务费用大幅下降，三季度实现扭亏为盈，计划2025年第二季度摘帽。引入物美为战略股东，推动线上线下融合发展，同时与白兔合资孵化自有品牌，增强市场竞争力。 面临行业竞争加剧、门店升级改造进度和资本开支压力等风险，但基于门店调改超预期带来的客流及销量增长，综合考虑估值，给予2025年目标价4.95元，首次覆盖给予“增持”评级。公司未来发展潜力较大，值得投资者关注。