苏泊尔发布2024年度业绩快报，公司全年实现收入224.3亿元，同比增长5.3%；归母净利润22.4亿元，同比增长3.0%。其中，2024年第四季度收入59.1亿元，同比微降0.4%，归母净利润8.1亿元，同比下降0.7%。Q4内销因国内消费景气低迷及以旧换新补贴力度有限出现小幅下降，而外销受益于对SEB集团关联交易额增长带动，保持小幅增长，整体经营表现稳健。 第四季度苏泊尔归母净利率为13.7%，同比仅下降0.1个百分点。面对激烈的行业竞争，公司通过保持毛利率稳定、提升营销效率和严格控制费用，实现了盈利能力的稳定。展望未来，随着国家以旧换新补贴范围扩大至微波炉、电饭煲等品类，苏泊尔作为行业领先品牌有望充分受益，收入增长前景乐观。 作为国内厨房小家电龙头，苏泊尔持续优化产品结构和渠道布局，且依托母公司SEB集团全球订单转移优势，业绩增长动力强劲。预计2024至2026年每股收益分别达到2.80、3.13和3.47元，给予“买入-A”评级和2025年20倍动态市盈率，对应目标价62.52元。需关注行业竞争加剧、原材料价格上涨及人民币汇率波动等风险。