近期美元指数强势回升，周四重回107点以上，创下两个月来的最大单日涨幅，周五继续上涨。主要原因包括关税政策不确定性加剧，特朗普宣布将对加拿大、墨西哥和中国等地商品加征关税，推高风险溢价，刺激资本流入美元避险。此外，美国经济数据表现坚挺，1月耐用品订单增长超预期，四季度核心PCE物价指数上修，削弱市场对美联储快速降息的预期，增强美元资产吸引力。 受此影响，非美货币普遍承压，尤其是欧元、加元和墨西哥比索等受关税威胁较大的货币大幅下跌。在岸人民币也因出口预期受挫而承压贬值。不过，因日本经济增长动能增强和通胀压力，市场预期日本央行可能提前加息，日元表现强势，限制了美元兑日元的涨幅。 展望后市，美元仍有多重利好支撑。特朗普关税表态趋于强硬，加剧贸易战升级预期，可能推高美国核心通胀，促使美联储维持高利率。美国经济在高利率环境下继续展现韧性，为美元提供坚实基本面支撑。人民币方面，央行通过发行央票释放稳汇信号，加之科技股外资流入，短期内人民币有望保持区间震荡，抵御外部冲击。