2024年，公司实现营收28.17亿元，同比增长34.1%；归属于母公司净利润8.28亿元，增长49.0%；扣非归母净利润8.27亿元，提升42.7%。核心产品派格宾作为慢性乙肝抗病毒一线药物，随着临床治愈研究的深入，获得专家及患者广泛认可，销量持续攀升。其中，抗病毒用药营收24.47亿元，增长36.7%，毛利率达96.2%；血液及肿瘤用药营收3.63亿元，增长19.7%，毛利率为75.4%。 公司整体毛利率微升至93.5%，净利率提升至29.4%。费用控制显著，销售费用率降至39.5%，管理费用率及研发费用率分别为9.9%和10.5%。2024年，公司积极拓展肝病防治领域管线，先后与康宁杰瑞和藤济生物达成战略合作，获得多款创新药物的中国开发和商业化权益，推动产品线多元化发展。 展望未来，派格宾作为国内唯一长效干扰素产品，受益于乙肝临床治愈理念推广，组合疗法渗透率有望持续提升；此外，新一代长效升白药珮金和已递交NDA的长效生长激素也将带来新的增长动力。预计2025-2027年归母净利润将分别达到10.71亿、15.38亿和21.70亿元，公司当前估值合理，维持“优于大市”评级，但需关注估值波动及研发风险。