一、业绩总结 公 司发布了2023年三季报，前三季度实现了6.7亿元的收入和2.5亿元的归母净利润。收入同比增长51.4%，归母净利润同比增长27.5%。扣非后利润约为2.4亿元，同比增长32.5%。单三季度收入2.6亿元，同比增长55.2%；归母净利润0.9亿元，同比增长19.7%；扣非后净利润约为0.9亿元，同比增长23.3%。尽管公司毛利率和净利率有所下降，但是由于生产基地产能逐步提升，公司未来利润端有望逐步恢复。 二、销售费用率提升 销售费用率方面，2023年单三季度销售费用率达到19.8%，同比提升2.9个百分点，这主要是因为公司销售活动支出增加所致。管理费用率11.3%，同比提升0.4个百分点；研发费用率8.8%，同比下降1.2个百分点。虽然销售费用率有所提升，但公司的新产品开始逐步放量，未来有望为公司贡献更多的收入增量。 三、盈利预测与投资建议 公 司的后续储备产品管线丰富，预计2024年美瞳产品释放产能，因此我们认为公司有望保持良好的盈利态势。我们预计2023到2025年的EPS分别为3.23元、4.23元和5.83元，相应的动态PE分别为53倍、40倍和29倍。鉴于上述因素，我们维持公司的“买入”评级。需要注意的是，公司可能面临政策风险、产品研发不及预期风险以及医疗事故风险。