近期，某公司发布了2023年三季度报告，公布了营业收入和净利润等数据。公司在单三季度实现了8.2亿元的收入，较上年同期略有提高，实现归母净利润2.1亿元，但扣非后下降了约3.4%。前三季度实现的收入为21.8亿元，同比增长了2.1%，而归母净利润则下降了0.7%。由于消费乏力，客单价下降等因素影响，公司业绩短期受到了压力。预计随着种植牙项目放量，公司业绩有望得到修复。 公司在面临业绩下滑的情况下，积极优化成本管理。在第三季度的销售费用率和管理费用率均有所下降，公司费用控制得到了加强。不过，受到种植牙集采等政策的影响，公司毛利率同比下降了0.6个百分点。但是，净利率下降幅度收窄，主要得益于公司费用管控的力度加强。 公司持续推进“蒲公英计划”，在省内开展下沉推广活动，持续扩大蒲公英医院的规模。目前，在公司的40家蒲公英医院中，22家已经实现了盈利，而13家医院则处在培育期。预计，随着产能释放，蒲公英医院的规模将得到进一步扩大，为公司增加贡献。 基于以上分析，我们预计该公司未来三年的归母净利润将分别为6.3亿元、7.6亿元和9.2亿元，对应EPS分别为1.96元、2.37元、2.86元。根据行业平均估值，我们给予该公司2024年45倍PE估值，对应市值为342亿元，目标价为106.65元。鉴于公司未来业绩发展前景较好，我们维持“买入”评级。风险提示：医院收入或不及预期；行业政策风险；医疗事故风险。