据最新数据显示，美国1月份失业率维持在3.7%，与上月相比持平，低于市场预期。这说明了美国劳动力市场的韧性较高，同时也让衰退的可能性更小了一些。在该指标稳定低位的情况下，近期的非农就业数据增长强劲，新增超过30万人。这一数据还显示，近期的就业市场表现仍然相当强劲。虽然2023年其他月份数据未来可能下修，但1月的就业数据仍然较为乐观。 与此同时，实际工资实现增长也呈上升趋势。1月份平均时薪同比增长4.5%，比市场预期高出许多。虽然部分行业的就业市场仍存在风险，但目前的过程中，在8个行业中，时薪增幅跑赢通胀的半数以上。这也意味着近期的工资上行压力很大，可能会对通胀产生影响。 在这种情况下，市场认为美联储在3月份降息的可能性不大。也就是说，随着新增就业数据趋势的增强以及平均时薪的上升，美国劳动力市场仍然相对强劲，短期消费也有较好的表现。此外，如果工资上行压力继续存在，美国工资通胀的弹性也将更加明显。 然而，我们还是需要警惕一些风险。比如美国联储鹰派政策的执行超预期、通货膨胀出现不受控制等问题，都也可能对经济产生较大的影响。