一、公司费用投入高，但规模有望快速扩张 为了开发新客户和新产品，公司需要较高的费用投入，对短期业绩造成一定的拖累。然而，随着新项目的逐步落地，公司的规模有望快速扩张，实现超越行业的增速。因此，尽管市场开拓前期费用投入较高，我们仍然认为该公司值得增持，并将目标价下调至36元。 二、公司业绩略低于预期 公司发布了2023年的业绩预告，实现营业收入44-47亿元，同比增长25.5-34.1%。然而，与此同时，归母净利润0.45-0.58亿元，同比下降65.6-71.7%，扣非归母净利润0.8-1亿元，同比下降49.3-59.4%。尽管业绩略低于预期，我们相信该公司在积极拓展新客户、寻求规模快速扩张方面的努力将会带来更好的成绩。 三、公司产能搬迁扩建完成在即 为了满足公司市场开拓的需求，公司将所有产能整合到惠州两大新建生产基地。该举措不仅有望提高产能，还有助于优化生产效率。其中，潼湖工业园一期项目预计将在2024年全部达到预定的可使用状态。因此，我们相信，未来公司的费用对业绩的影响有望消退。同时需要注意的风险包括需求未达到预期、新客户开拓不及预期、原材料价格波动等。