2023年，公司在增加收入的同时却未能增加利润，主要是因为资产减值增加和投资收益下滑所致。然而，2024年第一季度的业绩表现稳健，符合预期。公司出售的未结算资源和土地储备相对充裕，这为未来的业绩增长奠定了基础。 公司在杭州地区拥有龙头地位，虽然短期内利润受到减值影响，但整体表现仍然坚挺。2023年，公司实现了704.4亿元的营收，同比增长69.7%，但归母净利润却下降了32.4%至25.3亿元。而2024年第一季度，营收达到137亿元，同比增长35.9%，归母净利润为6.6亿元，同比增长17.8%。考虑到行业正处于调整期，我们预计2024年至2025年每股收益为0.98至1.10元，目标股价为8.85元，维持增持评级。 公司继续稳居杭州地区销售榜榜首，具有较充裕的可转换资源，为未来的业绩提供了有力支持。2023年，公司销售额与前一年持平，但新增土地储备33个，其中82%位于杭州，有助于巩固其地区优势。公司在2023年底尚有待结算的预售房款达到1430亿元，土地储备也累计达到1320万方。2024年，公司销售目标将超过1000亿元，占行业总规模的1%，而土地投资金额将小于销售回款的40%。