本报告指出，公司在第一季度的收入符合预期，利润超出预期，主要得益于其他收益的贡献。4月份的订单继续保持稳健增长，公司维持了全年收入指引。投资建议则是维持着2024-26年的EPS预测，考虑到公司是国内服装辅料领域的龙头企业，业绩稳健增长的确定性强，给予其高于行业平均的PE，目标价也相应上调至14.06元，维持“增持”评级。 在第一季度，公司的收入为8.01亿元，同比增长14.8%，归母净利润为0.78亿元，同比增长45.25%，扣非归母为0.75亿元，同比增长46.13%。毛利率为37.93%，同比增长0.23个百分点，净利率为9.85%，同比增长2.25个百分点。利润端超出预期主要得益于其他收益的贡献。收入端的增长主要受益于钮扣产品的增速优于拉链产品，国际业务的增速优于国内业务。 综合分析显示，公司的订单接单依旧保持着稳健增长，预计4月份的接单增速也将继续保持稳健。并且，公司的越南工业园一期已于3月开业，预计下半年将开始释放产能。根据公司年报披露的目标，预计全年收入将达到45亿元，同比增长15%，而营业总成本约为38.3亿元。风险提示包括下游需求恢复不及预期和原材料价格大幅波动。