投资要点： 行业动向：本周北美四大云计算服务提供商微软、谷歌、Meta发布了财报，资本支出指引均有所提升。微软的资本支出同比增长79%，主要是针对英伟达GPU投资的增加，云人工智能服务供不应求；Meta宣布上调2024年资本支出至350-400亿美元，年增幅28-47%；谷歌预计2024年每个季度的资本支出在120亿美元以上，全年同比至少提高49%。北美四大云计算服务提供商的资本支出正在回升阶段，表现出对人工智能基础设施投资力度加速，人工智能需求继续攀升。光通信产业链热度不减，相关供应商有望加速海外客户导入，铜缆、液冷等板块将迎来重要机遇。 市场整体：本周市场整体上涨，各指数涨幅分别为深证成指+1.99%，科创板指数+2.97%，创业板指数+3.86%，沪深300 +1.20%，上证综指+0.76%。云计算、连接器、工业互联网是涨幅最高的前三板块。个股中，新易盛、意华股份、贝仕达克、瑞可达、奥飞数据涨幅领先；移远通信、中国移动、中国电信、东土科技、中国联通跌幅居前。 风险提示：英伟达1.6T网络平台配套量产进度不及预期，产品过渡期导致GPU出货增长放缓，NVidia 72出货量不及预期导致铜缆需求下降，国内供应链环节不及预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。