近期市场出现了短期“闪电牛”行情，主要受外资、交易性资金和中小投资者的乐观预期驱动，整体仓位较低，纷纷参与定价。同时，2025年业绩触底的可见度提升，为A股中期反转行情提供了支撑。国庆假期期间，港股上涨速度领先A股，预计节后A股将集中反弹，修复两地市场的比价关系。 短期内，市场资金增量和空头回补共同作用，推动行情快速上涨，展现出资金驱动的明显特征。对此，我们依然看好A股中期反转行情的发展趋势。同时，从港股与A股的比价走势看，港股已先行反弹，为A股后续上涨积累了动力。不过，需关注海外经济衰退和国内经济复苏不及预期的风险。 国庆期间，港股中资券商板块表现强劲，多只券商股涨幅超过150%。券商股的进攻属性明显，成为市场热点之一。值得注意的是，宏观政策变化、流动性收紧以及券商并购整合等因素，仍可能对后续行情产生影响，投资者应保持警惕和理性。