近期美国经济表现超出市场预期，9 月新增非农就业大幅回升至25.4 万，显著高于预期的15 万，失业率也下降至4.1%。虽然7-8 月就业数据有所下修，但9 月数据依然展现出较强的就业韧性，显示美国经济整体保持稳健增长势头。 这一强劲的就业数据带动美债收益率上升，美元走强，投资者对美联储11 月降息50 个基点的预期几乎消失。政策层面，鲍威尔等官员态度偏鹰派，强调保持货币政策的稳健，进一步抑制市场对宽松的预期。而美国制造业PMI表现疲软，服务业则回暖，两者形成分化态势。 尽管部分声音质疑季节性调整因素对就业数据的推高作用，但整体来看，9 月非农就业增长与其他经济指标趋势相符，凸显出美国经济仍具韧性，短期内衰退风险不大。未来需关注10 月 CPI 数据及美联储政策变化，防范经济动能放缓或金融体系潜在风险。