公司2024年前三季度业绩表现不佳，营业收入11.91亿元，同比下降44.41%；归属于母公司净利润仅0.56亿元，同比大幅下滑88.20%。第三季度营收和净利润下滑更加明显，分别同比下降67.24%和213.67%。毛利率也出现下降，销售及管理费用率大幅上升，主要受营收减少及费用刚性影响，导致盈利能力显著承压，现金流回款意愿亦有所减弱。 行业需求疲软及公司营销模式转型是业绩下滑的主要原因。中秋国庆旺季不及预期，次高端产品受商务消费低迷影响明显，供应链回款谨慎。公司积极调整产品结构，聚焦内参甲辰版和酒鬼红坛两个核心战略单品，优化市场布局，推进控盘分利模式。同时，强化湖南大本营市场及首批样板市场建设，提升消费者参与和渠道精耕细作，力图稳固市场基础。 基于当前经营状况，公司下调盈利预测，预计2024年归母净利润0.8亿元，同比下降85%，但预计未来两年分别增长47%和37%。当前股价对应市盈率较高，评估维持“增持”评级。需关注宏观经济波动及食品安全等风险，期待公司营销改革逐步见效，实现业绩回暖。