周末，社交媒体上很多人在说，股市下跌的原因是“4月7日起量化交易每秒最多只能下单15次”，我搜了一下，《程序化交易管理实施细则》已于2025年7月7日正式生效，目前正处于实施阶段。现在高频交易的认定标准是：

1、单账户每秒申报与撤单笔数合计达到 300笔 以上。

2、单账户全日申报与撤单笔数合计达到 2万笔 以上。

重点监控行为包括瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等。

即将在4月7日执行的，是《关于短线交易监管的若干规定》。这个规定针对的是大股东和董监高持股——持股5%以上股东、董监高，买后6个月内不能卖，卖后6个月内不能买，违规收益归公司并处罚。根据《证券法》授权并结合监管实践，明确优先股转股，ETF认购与申赎，股权激励有关授予、登记、行权，司法强制执行，做市交易，欺诈发行责令回购等13种豁免情形，支持市场发展和监管需要。同时规定相关情形如涉及利用信息优势等谋取非法利益的，不予豁免。

新规其实是公募、社保、保险等的，对由专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股，包括内外资公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、证券期货基金经营机构管理的集合私募资管产品、符合监管要求的私募证券投资基金等，以便利交易，促进对外开放和中长期资金入市。

简单解释，就是公募、社保、保险按单产品独立算持股，不再合并多产品，合规成本大降。在进行ETF申赎等13种特定交易时不再被误伤为违规短线交易。

所以，4月初的下跌，就算是因为新规在即，也是借题发挥，不是真的规则利空。

虽然清明节只有3天假期，但是特朗普口无遮拦，股市走势又弱，就导致节前有更多的资金愿意历次观望。

就周六的情况来看，4月3日20:30，美国公布3月非农就业数据：新增非农就业17.8万人，创2024年12月以来新高，失业率从4.4%降至4.3%；平均时薪同比 +3.5%、环比+ 0.2%。美国就业大幅超预期，新增岗位集中于医疗保健（+7.6万），其中门诊服务因罢工结束回补5.4万人；而金融业减少1.5万、政府部门减少1.8万，制造业和运输业仅小幅增长。

有观点认为，特朗普政府频繁修正历史数据，旨在引导预期。就算是特朗普政府干预数字了，那也表明特朗普想要一个好的结果，市场也得选择相信。数据公布后美元指数急升50点至100.1，美债收益率跳涨，反映市场对降息预期降温（首次降息时点推迟至7月）。

伊朗那边，美军在不到48小时内，1架F-15E被击落、2架A-10被击落，1架F-16被击伤，2架黑鹰直升机被击伤……就这样，美国总统特朗普在接受采访时居然称，美军战机被击落不会影响与伊朗的谈判。

那么，我们可以认为，特朗普内心还是想止损的。

4月3日，在法国政府否决了阿拉伯封建国家在联合国提出的武力打通霍尔木兹海峡的疯狂提案后，法国集装箱货船CMA CGM Kribi顺利通过霍尔木兹。

也就是说，霍尔木兹海峡最坏的情况已经过去，虽然现在每天通过的船只还是个位数，毕竟已经不是完全不通了。

节后油价，起码不会再大举逼空了。